本周黑色品种价格普跌，铁合金期价高位持续回落，主要因供求平衡趋弱所致。需求方面，宏观悲观预期重现。地产投资、新开工等指标环比回落，螺旋钢管厂家需求中长期见顶，短中期仍有惯性。PMI 数据较好，但环比增速有所放缓，市场对螺旋钢管厂家需求有所放缓。同时，受季节性淡季以及环保政策执行力度进一步加强，钢厂补库需求，导致对铁合金预期需求较月初有所减弱。供应方面，随着南方进入丰水季，生产成本降低，厂家生产积极性受此提振开工率提升，铁合金供应量未来预期有所增加，螺旋钢管厂家整体导致供求平衡趋于宽松。

硅铁钢厂四月招标均价在6300元/吨左右，五月招标价料维持价格。五月初，硅铁期价受库存偏紧，下游螺旋钢管厂家库存消化较快，钢厂需求预期回暖的利好带动，价格上调幅度较大高位至7200，基差由正转负，随着供求关系的整理，价格回调符合基本面预期。

硅锰方面，上游锰矿港口库存有所消化矿价企稳，螺旋钢管厂家成本支撑重现，硅锰价格下降空间有限，料将企稳。